雖然我國(guó)新能源汽車(chē)市場(chǎng)在上半年呈現(xiàn)出快速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，但近日一些涉及造車(chē)新勢(shì)力的新聞卻并不那么樂(lè)觀。吉利可能退出集度汽車(chē)，特斯拉被爆裁員10%，360放棄哪吒增資，摩根大通減持小鵬汽車(chē)……市場(chǎng)火爆的同時(shí)，造車(chē)新勢(shì)力的日子卻不太好過(guò)，這在一定程度上說(shuō)明，造車(chē)新勢(shì)力依靠外部資金、外部勢(shì)力擴(kuò)張過(guò)日子的時(shí)代過(guò)去了，依靠自身資金爭(zhēng)取良性循環(huán)才是未來(lái)的可行性通道。從某種意義上說(shuō)，造車(chē)新勢(shì)力仍然要走一條企業(yè)穩(wěn)步發(fā)展、理性發(fā)展、逐步擴(kuò)大規(guī)模的道路，幻想跨越式發(fā)展在當(dāng)前已經(jīng)沒(méi)有市場(chǎng)，這對(duì)未來(lái)的新企業(yè)也將產(chǎn)生重大影響。

造車(chē)新勢(shì)力不香了嗎

6月30日，吉利退出集度汽車(chē)的消息引發(fā)廣泛關(guān)注。天眼查App顯示，集度汽車(chē)發(fā)生了工商變更，百度集團(tuán)關(guān)聯(lián)公司達(dá)孜縣百瑞翔創(chuàng)業(yè)投資管理有限責(zé)任公司持股比例由55%上升至100%，原先持股45%的浙江吉利控股集團(tuán)關(guān)聯(lián)公司上海華普汽車(chē)有限公司則退出股東行列。此外，集度高管名單也發(fā)生了改變，夏一平卸任董事，吉利總裁、首席執(zhí)行官安聰慧卸任董事，副總裁、首席財(cái)務(wù)官李東輝卸任監(jiān)事。集度法定代表人也由夏一平變更為百度資深副總裁、黨委書(shū)記梁志祥。雖然吉利和集度雙方都很快公開(kāi)回應(yīng)稱，股權(quán)變更是正常的變化，但關(guān)于吉利退出集度的猜測(cè)仍在持續(xù)。

6月，特斯拉在美國(guó)、中國(guó)、德國(guó)、新加坡等多個(gè)國(guó)家同時(shí)宣布裁員，10%的裁員比例涉及10萬(wàn)人。而且，這10萬(wàn)人中有近3萬(wàn)人是在過(guò)去一年新入職的。6月初，特斯拉首席執(zhí)行官馬斯克在一封發(fā)給特斯拉高層的郵件中表示，他對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)“感覺(jué)非常糟糕”，需要裁員約10%，且暫停全球招聘。

如果說(shuō)特斯拉裁員是企業(yè)應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展主動(dòng)的自保方式，那么摩根大通減持小鵬汽車(chē)股份則是資本對(duì)造車(chē)新勢(shì)力看空做出的直接反應(yīng)了。6月28日，港交所股權(quán)披露的資料顯示，摩根大通于6月22日在場(chǎng)內(nèi)減持小鵬汽車(chē)302.08萬(wàn)股，每股平均價(jià)120.7484港元，涉及約3.65億港元。

無(wú)獨(dú)有偶，360也在最近轉(zhuǎn)讓了所持哪吒汽車(chē)股份。6月26日，360集團(tuán)發(fā)布公告宣布，旗下全資子公司三六零(北京)私募基金管理有限公司擬將其持有合眾新能源汽車(chē)有限公司79,994,371.67元注冊(cè)資本(未實(shí)際出資)，對(duì)應(yīng)哪吒汽車(chē)3.532%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給嘉興鑫竹股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)、深圳精誠(chéng)開(kāi)闊企業(yè)管理中心(有限合伙)，轉(zhuǎn)讓對(duì)價(jià)為0元。對(duì)于此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓?zhuān)?60公司董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官周鴻祎回應(yīng)稱，哪吒汽車(chē)還是一個(gè)創(chuàng)業(yè)公司，需要讓創(chuàng)始人團(tuán)隊(duì)主導(dǎo)公司發(fā)展，而不是完全資本主導(dǎo)，但是現(xiàn)在創(chuàng)始人團(tuán)隊(duì)股權(quán)太少。360的定位還是支持和輔助團(tuán)隊(duì)。

這些圍繞新勢(shì)力的消息似乎都在顯示，資本對(duì)造車(chē)新勢(shì)力的投資熱情正在褪去。在新勢(shì)力銷(xiāo)量不斷上升之際，投資造車(chē)新勢(shì)力似乎變得不香了。

資本不關(guān)注長(zhǎng)期發(fā)展

來(lái)自銷(xiāo)售市場(chǎng)的數(shù)據(jù)顯示，新勢(shì)力目前正處于銷(xiāo)量穩(wěn)步上升階段。尤其是6月，小鵬、哪吒、理想、蔚來(lái)和零跑的當(dāng)月交付量都超過(guò)了1.1萬(wàn)輛，分別達(dá)到15295輛、13157輛、13024輛、12691輛和11259輛，均實(shí)現(xiàn)同比的大幅增長(zhǎng)。在主要新勢(shì)力銷(xiāo)量集體突破萬(wàn)輛大關(guān)之后，新勢(shì)力已經(jīng)成長(zhǎng)為我國(guó)新能源汽車(chē)領(lǐng)域一股不可忽視的中堅(jiān)力量。中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，上半年，造車(chē)新勢(shì)力的銷(xiāo)量達(dá)到62.3萬(wàn)輛，同比大增83.4%;市場(chǎng)集中度達(dá)到5.2%，同比增加2.5%。

月銷(xiāo)量突破萬(wàn)輛大關(guān)，對(duì)以新能源汽車(chē)為主的造車(chē)新勢(shì)力而言是個(gè)不小的考驗(yàn)。過(guò)去很長(zhǎng)一段時(shí)間，包括新勢(shì)力在內(nèi)的一眾新品牌都在月銷(xiāo)萬(wàn)輛大關(guān)之內(nèi)苦苦掙扎，這也導(dǎo)致外界對(duì)它們能否站穩(wěn)腳跟產(chǎn)生質(zhì)疑。然而，就在它們集體突破月銷(xiāo)萬(wàn)輛大關(guān)，在新能源汽車(chē)領(lǐng)域展現(xiàn)出更強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力之時(shí)，卻未能得到資本市場(chǎng)的更多支持，頗令人費(fèi)解。

“資本市場(chǎng)的運(yùn)作，往往和企業(yè)實(shí)際的市場(chǎng)運(yùn)行狀態(tài)脫鉤。”中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)副總工程師許海東在接受《中國(guó)汽車(chē)報(bào)》記者采訪時(shí)強(qiáng)調(diào)，資本運(yùn)作有一定的目的性，往往和企業(yè)的實(shí)際運(yùn)行狀況并不完全成正比，這是目前一些資本對(duì)造車(chē)新勢(shì)力企業(yè)減持的根本原因。全聯(lián)車(chē)商投資管理(北京)有限公司總裁曹鶴對(duì)資本的動(dòng)向則有更直觀的洞察。在曹鶴看來(lái)，資本投資造車(chē)新勢(shì)力，主要目的就是通過(guò)操作企業(yè)上市賺錢(qián)，造車(chē)新勢(shì)力企業(yè)上市背后都有資本推手在發(fā)揮作用。“資本的目的就是讓企業(yè)盡快上市、套現(xiàn)，實(shí)現(xiàn)投資收益。”曹鶴表示，企業(yè)上市后，很多資本都會(huì)在滿足條件要求后盡快撤離，并不太關(guān)注企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展。對(duì)資本而言，推動(dòng)企業(yè)上市，賺取投資收益即完成投資造車(chē)新勢(shì)力的目的，長(zhǎng)期持有并不符合它們的投資收益，減持是必然現(xiàn)象。

在資本完成投資使命離場(chǎng)后，對(duì)于造車(chē)新勢(shì)力企業(yè)而言，他們必須學(xué)會(huì)“獨(dú)立行走”，告別靠融資過(guò)日子的階段，通過(guò)自身的經(jīng)營(yíng)取得盈利，也就是說(shuō)必須通過(guò)賣(mài)車(chē)獲得足夠多的收益、逐步擴(kuò)大企業(yè)的銷(xiāo)售規(guī)模，以覆蓋研發(fā)等成本支出，才有可能繼續(xù)生存下去。可以看出，目前的主要新勢(shì)力企業(yè)，雖然都未能通過(guò)企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)賣(mài)車(chē)獲得足夠多的盈利，但銷(xiāo)售規(guī)模卻呈現(xiàn)良好的上升態(tài)勢(shì)，步入一個(gè)穩(wěn)步上升的通道。

新能源汽車(chē)仍是投資熱點(diǎn)

“新能源汽車(chē)仍是很受資本關(guān)注的一個(gè)領(lǐng)域。雖然，資本對(duì)已經(jīng)上市的造車(chē)新勢(shì)力企業(yè)態(tài)度趨冷，但仍會(huì)在這一領(lǐng)域繼續(xù)投資。只是可能是把主要精力投注到新項(xiàng)目中。”曹鶴強(qiáng)調(diào)，無(wú)論是產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景，還是投資回報(bào)，新能源汽車(chē)都仍然是一個(gè)比較獨(dú)特的領(lǐng)域，資本不會(huì)放過(guò)對(duì)這一領(lǐng)域的投資。不過(guò)，資本投資的范圍也正在擴(kuò)大，從更偏向整車(chē)項(xiàng)目，向燃料電池、智能網(wǎng)聯(lián)，甚至充換電服務(wù)等產(chǎn)業(yè)鏈上下游領(lǐng)域擴(kuò)展。資本的介入，也將在一定程度上幫助新能源汽車(chē)行業(yè)不斷完善產(chǎn)業(yè)鏈，使新能源汽車(chē)上下游產(chǎn)業(yè)鏈都獲得較好的發(fā)展機(jī)會(huì)，從而推動(dòng)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)更好發(fā)展。

中金資本運(yùn)營(yíng)有限公司董事總經(jīng)理、聯(lián)席負(fù)責(zé)人王曙光判斷，2025，我國(guó)新能源汽車(chē)的滲透率將達(dá)到25%，2030年將達(dá)到60%，2050年將達(dá)到90%。同時(shí)，疊加智能網(wǎng)聯(lián)，新能源汽車(chē)產(chǎn)品的功能還會(huì)不斷擴(kuò)展，給汽車(chē)行業(yè)帶來(lái)顛覆性改變，并以此引發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈上下游，甚至區(qū)域發(fā)展的一些變化。“從投資人的角度看，能不能在一個(gè)領(lǐng)域進(jìn)行規(guī)模較大的投資，賽道的選擇很關(guān)鍵。”在王曙光看來(lái)，未來(lái)新能源汽車(chē)領(lǐng)域需要的資本將從2021年到2025年的超過(guò)1.6萬(wàn)億元，發(fā)展到，2025年到2030年將超過(guò)5萬(wàn)億元。“以20%的股本金比例來(lái)計(jì)算的話，未來(lái)5年這個(gè)市場(chǎng)需要股權(quán)融資3000億元，未來(lái)10年需要股權(quán)融資1萬(wàn)億元。這個(gè)大的賽道也是投資人必須要堅(jiān)守和深耕的賽道，我們依然是比較興奮的。”王曙光如是說(shuō)。

隨著我國(guó)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，海外發(fā)展也將是一個(gè)新的需要擴(kuò)展的領(lǐng)域，這也將吸引更多資本的加入，幫助中國(guó)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)打破國(guó)內(nèi)的局限，加快全球化布局。“未來(lái)五年，中國(guó)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈需要3000億元股權(quán)資金投資。”王曙光在內(nèi)的很多投資人對(duì)新能源汽車(chē)領(lǐng)域的投資仍保有極大的熱情。

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