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國家統計局服務業調查中心和中國物流與采購聯合會日前公布的數據顯示，4月，我國制造業采購經理指數（PMI）為49.2%，較上月下降2.7個百分點，連續3個月運行在50%以上后回落至榮枯線以下。

國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河在解讀數據時表示，受市場需求不足和一季度制造業快速恢復形成較高基數等因素影響，4月制造業PMI降至臨界點以下，景氣水平環比回落，但總體產出繼續保持擴張，企業生產經營活動延續恢復發展態勢。

具體來看，趙慶河表示，首先是生產持續增長。生產指數和新訂單指數分別為50.2%和48.8%，比上月回落4.4和4.8個百分點，其中生產指數仍位于臨界點以上，表明制造業生產總體保持擴張。其次是價格指數波動較大。受近期部分大宗商品價格波動等因素影響，主要原材料購進價格指數和出廠價格指數分別為46.4%和44.9%，比3月下降4.5和3.7個百分點，其中黑色金屬冶煉及壓延加工業兩個價格指數均降至30.0%以下。由于價格水平波動較大，企業采購意愿減弱，4月采購量指數降至49.1%。再次是裝備制造業繼續擴張。裝備制造業、消費品行業、高技術制造業和高耗能行業PMI分別為50.1%、49.8%、49.3%和47.9%，低于上月2.9、2.1、1.9和3.2個百分點。其中，裝備制造業PMI仍高于臨界點，其生產指數和新訂單指數均高于51.0%，延續擴張態勢。最后是市場預期保持穩定。生產經營活動預期指數為54.7%，繼續處于較高水平，企業對近期市場發展信心穩定。

光大期貨宏觀分析師于潔在接受記者采訪時表示，構成制造業PMI的5個分類指數中，生產指數和供應商配送時間指數高于臨界點，新訂單指數、原材料庫存指數和從業人員指數均低于臨界點。從企業規模看，大、中、小型企業PMI分別為49.3、49.2和49.0，均低于臨界點，不同規模企業運營態勢收縮。

總的來看，恒泰期貨首席經濟學家魏剛表示，4月制造業供需均邊際趨緩，生產好于需求，需求端回落更加明顯；非制造業景氣度遠高于制造業，但也呈現增長力度邊際減弱跡象，出行、餐飲、電信等繼續維持高景氣度。從細分行業看，絕對景氣度最高的是有色、非金屬、服裝，環比改善最顯著的是有色、食品、紡織。

“4月PMI數據是最先發布的二季度經濟數據，而且具有一定領先性，可以提前預見二季度經濟增長動能和復蘇斜率。綜合4月非制造業商務活動指數和綜合PMI產出指數來看，我國經濟整體仍在復蘇進程中，但斜率有放緩跡象。”魏剛說。

中國物流與采購聯合會特約分析師張立群認為，4月PMI指數較大幅度回落，且已低于榮枯線水平，既有季節性因素影響，更主要的是一種經濟從恢復性增長轉入全面回升過程的短期現象，不改變經濟持續回升的大趨勢。從恢復性回暖到系統性、全局性回暖，需要有一個轉換期，但時間不會長。對在此期間出現的經濟指標回落，應該有正確認識，應該保持定力，繼續加大力度抓實抓好各項既定政策的落實。

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