21世紀經濟報道記者 吳佳楠 深圳報道

【資料圖】

在深圳市并購重組“三年行動”政策發布后，首單重大資產重組案例已到來。

10月30日晚，沙河股份（000014）（000014.SZ）發布公告，擬以支付現金方式購買深業鵬基持有的晶華電子70%股權。本次交易完成后，晶華電子將成為公司的控股子公司，納入公司合并報表范圍。

根據公告，本次交易預計構成《上市公司重大資產重組管理辦法》規定的重大資產重組，因交易對方控股股東深圳控股有限公司（簡稱“深圳控股”）與公司控股股東深業沙河（集團）有限公司同為深業集團有限公司控制下的企業，本次交易構成關聯交易。

沙河股份是一家以住宅開發為主的房地產開發公司，深業鵬基經營范圍包括房地產經營、物業管理及租賃經營等。此次交易的標的公司晶華電子經營項目涉及顯示屏、顯示模塊等，曾在2023年沖刺創業板IPO，后于2024年3月撤回材料并終止IPO。

盡管公告稱最終能否達成合作并簽署正式協議尚存在不確定性，但這起預計構成重大資產重組交易的公告，距離深圳市10月22日發布的《深圳市推動并購重組高質量發展行動方案（2025—2027年）》（簡稱《行動方案》）僅8天，對于激活深圳資本市場并購活力具有強烈的信號意義。

晶華電子曾沖刺創業板

公開資料顯示，晶華電子成立于1987年，是專業從事物聯網領域智能顯示控制器、液晶顯示器件等產品研發、生產和銷售的高新技術企業，產品廣泛應用于智能家居、工業控制、智能車載、智慧醫療等場景。

根據企查查股權結構顯示，晶華電子控股股東為深業鵬基，持股比例為70%，間接控股股東為在港股上市的深圳控股，實際控制人為深圳市國資委。

晶華電子曾沖刺創業板IPO。2023年6月，晶華電子創業板IPO獲深交所受理。該次IPO，晶華電子原計劃募集資金5.31億元，用于深圳智能顯示控制器制造項目、江西興國液晶顯示模組及智能控制器制造項目、研發中心建設項目、補充流動資金。

當時的控股股東深圳控股明確表示，分拆對加快晶華電子的發展以及實現其收入及盈利能力的快速及持續提升至關重要。

直到2024年3月，晶華電子主動撤回申請材料終止IPO進程。根據此前披露的招股書，晶華電子與大金、科勒、施耐德、格力、大疆、伊頓、GE、佳能、松下等國內外知名企業建立了長期穩定的商業合作關系。

財務數據顯示，2020年至2022年，公司營業收入從2.64億元增長至5.21億元，凈利潤從2009.79萬元增至5934.3萬元，三年間實現近3倍增長。2023年上半年，晶華電子營業收入為1.95億元，凈利潤為1072.35萬元。

從交易對方看，沙河實業股份有限公司則是一家深圳國資背景的房地產開發企業。深業沙河（集團）有限公司為該公司控股股東，持股34.02%，深業沙河集團由深業集團有限公司持股90%，最終實際控制人為深圳市國資委。

分析人士認為，雙方同源都具有國資背景，有助于提升效率，加速審批流程，為交易落地掃清障礙。

不過截至目前，最終能否達成合作并簽署正式協議尚存在不確定性。根據公告，本次交易尚處于籌劃階段，目前交易各方尚未簽署正式協議，本次簽署的《支付現金購買資產意向協議》是簽約各方合作意愿的意向性約定，具體交易方案尚需進一步協商、推進和落實。

激活深圳并購活力

此次資產重組能引發市場熱烈關注，在于與近期深圳發布最新的并購重組政策不謀而合。

10月22日發布的《深圳市推動并購重組高質量發展行動方案（2025—2027年）》明確提出，要加快實施國有企業戰略性重組和專業化整合，提升地方國有控股上市公司對輕資產科技型企業的估值包容度，推動國資在新興產業的前瞻性布局。

《行動方案》提出，計劃到2027年底累計完成并購項目超200單、交易總額超1000億元，培育20家千億級市值企業，形成萬億級“20+8”產業基金群。在重點任務中強調支持企業在集成電路、人工智能等戰略性新興產業開展并購，鼓勵國資平臺通過并購實現產業升級。

分析人士認為，沙河股份作為主營業務在于房地產開發和物業管理的企業，此次并購重組，有助于其在地產行業深度調整的背景下進行多元化布局，尋找新的利潤增長點。

晶華電子聚焦的液晶顯示領域在AI技術與終端設備的快速增長下，行業景氣度正持續攀升。TrendForce集邦咨詢預期中國市場的OLED顯示器出貨占比有機會持續擴大，將從2024年的14%增至2025年的21%。

該《行動方案》錨定集成電路、人工智能、新能源、生物醫藥等戰略性新興產業領域，提出支持“鏈主”企業、龍頭上市公司等開展上下游并購重組，收購有助于強鏈補鏈和提升關鍵技術水平的優質未盈利資產，推動重點產業集群能級提升。

按照政策規劃，深圳將推動更多“鏈主”企業開展上下游并購，尤其是錨定戰略性新興產業和未來產業發展方向。被市場解讀為深圳并購重組“三年行動”后的首單案例，有助于激活深圳資本市場的并購活力。

數據顯示，10月31日收盤，沙河股份股價報收18.75元/股，總市值45.38億元。

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