中國網財經8月14日訊 7月，股市行情火熱，債市波動加劇，股債蹺蹺板效應愈發凸顯。股強債弱成為7月資本市場的主要特征，股票策略信托產品的收益表現保持領先。期內納入統計的11316款存續產品中，整體平均收益率為1.33%，環比上升0.08個百分點；中位數收益率為0.27%，環比減少0.16百分點。

用益信托研究報告分析，7月A股市場震蕩上行，結構性牛市延續，三大指數在7月均錄得上漲，但月末出現技術性回調。受政策催化、權益市場和期貨市場火爆等因素影響，債市情緒承壓。

用益信托研究員喻智表示，三大指數同步走強，32個行業板塊全部收紅，市場呈現普漲慢牛特征，創業板與科技成長風格占優，主板大盤藍籌表現滯后，因此，板塊及個股漲跌差異懸殊。

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7月，資產管理信托市場標品信托發行1491款，環比增加141款，漲幅10.44%?；已披露發行規模環比下降1.53%。標品信托成立數量顯著增長，7月標品信托產品成立數量環比增加195款，漲幅17.55%，已披露成立規模環比下降0.09%?。具體來看，債券策略產品環比增加154款，漲幅15.59%；其他類產品環比增加32款，漲幅41.56%；股票策略產品環比增加9款，漲幅19.57%?。

對此，用益信托研究員楊桃分析，7月債券投資類及股票投資類信托產品成立數量均環比顯著增長。央行通過OMO、MLF及買斷式逆回購持續凈投放流動性，為股債市場提供了充裕的流動性支撐。A股主要指數全線走強，上證指數月度漲幅?4.97%?，深證成指漲?7.05%?，創業板指領漲達?9.97%，成交活躍度創階段新高。A股持續走強，上證綜指沖高至3600點上方，吸引增量資金分流債市，加劇債市資金面壓力與贖回波動。

具體到資產管理信托市場各類標品產品業績情況，7月固收類產品的平均業績比較基準為2.89%，環比微微上揚0.03個百分點；混合類產品的平均業績比較基準為3.78%?，環比下降?0.49個百分點?。

數據顯示，7月股票策略產品平均收益率為3.89%，環比增加0.92個百分點；中位數收益率為4.25%，環比增加1.43個百分點。同期上證指數、中證500指數和滬深300指數分別上升3.74%，5.26%、3.54%。股票策略信托產品的業績表現跑贏上證指數和滬深300指數，遜于中證500等小盤成長股指數。

機構方面，合計有2151款股票策略產品納入統計排名，月度收益率區間為[-20.73%,20.64%]。其中月度收益率為正的產品有2007款，數量占比為93.31%。7月權益市場賺錢效應突出，頭部公司的股票策略信托產品的平均投資回報大幅上行。從平均收益率看，前十機構中有7家的股票策略產品月平均收益率均在3%以上，較上月有明顯增加。國投泰康信托、中融信托、萬向信托、五礦信托、東莞信托和外貿信托等6家機構的產品平均業績在行業平均值之上。7月信托公司自主管理的股票策略產品披露凈值的僅有140款。

7月債券策略產品平均收益率為0.19%，環比減少0.20個百分點；中位數收益率為0.21%，環比減少0.10個百分點。同期的中債-新綜合指數財富指數的7月投資回報為-0.08%；國債指數、企債指數和滬公司債三大指數的投資回報分別為0.01%、0.31%和0.34%。債券策略信托產品業績明顯優于中債-新綜合指數財富指數和國債指數的表現，但低于企債指數和滬公司債指數。

喻智分析，債市表現承壓，7月債券策略產品的平均收益率及中位數收益率均出現明顯下滑。但債券資產仍具備較好的配置價值，高資質產業債、城投債仍受到市場資金的追捧，是牛市中平衡組合風險的關鍵工具之一。

機構方面，7月合計有5566款債券策略產品納入統計排名，月度收益率區間為[-41.07%,33.30%]。其中，實現正收益的產品合計47.42款，數量占比為85.20%。從平均收益率看，排名前十機構的產品月平均收益率在行業平均水平之上，債券策略的產品。從中位數收益率看，前十機構有國投泰康信托、中信信托、杭州信托、國通信托等6家機構的產品中位數收益率在行業平均水平之上。信托公司自主管理的債券策略產品中，披露凈值的有3209款。

同期，組合基金策略產品平均收益率為1.60%，環比增加0.16個百分點；中位數收益率為0.47%，環比減少0.16個百分點。同期FOF型公募基金的平均收益率為2.67%，中位數收益率為2.26%。從機構角度分析，7月共2912只組合投資策略產品納入業績排名，月度收益率區間為[-14.38%,15.80%]。其中，收益率為正的產品有2681款，數量占比為92.07%。喻智表示，在股強債弱的背景下，各家機構的組合基金策略產品的業績表現有較為明顯的差距。

上月，其他策略(以多資產策略為主)平均收益率為1.48%，環比增加0.02個百分點，中位數收益率為1.01%，環比增加0.09個百分點。同期混合型公募基金的平均收益率為5.13%，中位數收益率為3.88%，業績明顯高于其他策略信托產品。機構方面，其他策略產品共有687只產品納入業績排名，月度收益率區間為[-26.41%,14.89%]。其中，收益率為正的產品有608款，數量占比為88.50%，部分機構的其他策略信托產品的投資回報大幅增長。

喻智在分析標品信托未來表現時建議，8月A股預計將保持較為火爆的行情，市場結構性機會顯著，這可能是投資者進一步擴大投資收益的好時機。在政策催化和業績驗證的背景下，科技成長與順周期板塊有望輪動上漲，低估值紅利資產提供防御性。投資者需緊密跟蹤國內外政策動向，重點關注景氣度高、政策相對明確的板塊，動態調整持倉結構，在控制風險的前提下把握結構性機遇。

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